智飞生物日前披露了2013年年报和2014年一季报。受产品减值损失和研发力度加大等因素的影响，去年净利润出现较大幅度下滑。今年一季度净利润同比小幅增长。

与此同时，智飞生物两份报表显示，过去一年公司国际化进展顺利，2014年公司还将适时推进外延式发展战略。

国际化进展顺利

去年9月，智飞生物的ACYW135四价流脑疫苗获得印度尼西亚官方清真认证证书。疫苗产品获得“签证”，标志着公司迈出了“走出去”战略的关键一步。

此前公司实施“请进来”战略获得成功：公司与国际医药巨头默沙东的战略合作不断深化，代理默沙东的23价肺炎疫苗等产品市场销售良好。随着拥有默沙东拥有的世界唯一的四价宫颈癌疫苗和五价轮状疫苗等产品在我国内地的注册成功，作为默沙东疫苗产品在中国内地地区独家总代理的智飞生物将得以发挥其疫苗销售网络的优势。

推进外延式发展

智飞生物年报中有一句耐人寻味的话：合适时间做合适的事。公司在2014年将适时推进外延式发展战略。

既定战略在新年伊始便有了进展。今年1月，智飞生物开启产业并购大幕：公司与上海荣盛签订协议，拟收购后者涉及疫苗业务的相关资产。收购成功后，智飞生物将拥有水痘、流感等疫苗产品并获得病毒类疫苗产品的研发销售平台。

证券时报记者从公司年报、一季报获悉，智飞生物资产负债率极低，去年底和今年一季度公司负债占总资产比例仅为六七个百分点。此外，公司现金资产充裕。去年底，公司现金资产余额超过12亿元，今年一季度末，现金资产超过10亿元。低负债率和充裕的现金资产为公司实施大规模产业并购提供了强大的财务基础。

上市三年多来，内生式发展战略为公司奠定了坚实的基础。一是公司研发实力增强。年报显示，公司去年进入注册程序的项目达9个，临床前项目7个。重磅自主产品AC-Hib联合疫苗已通过国家药监局行政审批，预计今年内将投放市场。伤寒疫苗进入注册审批阶段。去年公司自主产品销售发力，自主产品毛利率占比大幅提升至69.9%。二是销售队伍壮大，营销网络进一步加强。公司为HPV疫苗和AC-Hib疫苗的未来销售进行了大量的前期推广工作。此举增加了当期费用，却增强了未来盈利的潜力。

www.PharmNet.com.cn　2014-04-28　证券时报网