二级市场上的并购重组事件层出不穷,医药行业成为并购重组事件的多发区。值得注意的是,参与这场盛宴的不仅仅是医药行业内的上市公司,还包括一些非医药行业公司。
数据显示,今年以来,国内医疗保健领域并购额总值约为300亿元,其中,并购已经完成的价值约为108.39亿元,未完成的价值189.91亿元。在这场并购盛宴里,有52家上市药企公布了并购方案。截至6月28日,17家公司处于停牌阶段,大部分与重组有关。包括梅花生物、姚记扑克、亚太实业等在内的非医药类上市公司也纷纷涉足医药领域。
北大纵横高级医药合伙人史立臣在接受《证券日报》记者采访时表示,目前中国医药行业已经进入整体转型升级时期,加上新版GMP和新版GSP的推波助澜,整个医药行业从产品时代进入资源整合和多元化时代,这时需要在战略明晰的前提下,提前抢夺更多的医药医疗资源,才能在未来的竞争中获得发展机遇。
并购重组延续高增长
去年,国务院公布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》。至2020年,健康服务业总规模将超过8万亿元。国家对医疗健康的支持激发了资本进入这一领域的热情,医疗市场的并购重组不断升温。有分析人士表示,政策的支持促使医疗服务行业已步入投资窗口期,各路资本都想分享来自医疗服务行业的高成长。
数据显示,今年以来,A股医疗保健领域的并购额度近300亿元,涉及168个并购事件,其中已经完成的有85家;证监会受理的有3家;证监会出具反馈意见回复的有1家;国资委通过的有2家;达成转让协议的有5家;签署转让协议的有26家;通过董事会预案的有36家;股东大会通过的有3家。
截至6月28日,共有17家医药类上市公司停牌,包括天目药业、西南药业、溢多利、楚天科技、翰宇药业在内的多家上市公司都涉及重大资产重组。包括北大医药收购一体医疗,上海莱士收购邦和药业,这些并购重组事件均受到了市场的追捧。
业内人士认为,随着新医改制度红利边际效应的递减,在招标降价、医保控费等负面政策压制下,医药板块上市公司的业绩增幅也逐渐放缓。医药上市公司为了延续高成长性,外延式并购成为其首选方式。
此外,新版GMP认证也对一些中小企业产生了冲击。数据显示,截至2013年年底,仅有60%的制药企业通过了新版GMP认证。不符合条件的中小企业不得不停产,被收购成其重生的重要方式。一些有资金实力的企业可通过并购获得这些企业的好品种、资源等。
医疗器械成重组多发区
具体到收购标的,史立臣透露,我国目前医药行业并购主要集中在独家产品连带性并购、生物医药并购、医疗器械并购、产品线补充并购、治疗领域强化型并购和产业链布局并购。
数据显示,涉及中药领域的并购案有10起;制药领域的并购案有22起;医疗保健设备和技术领域有47起;生物科技领域有32起;西药领域有37起。
一位分析人士表示,目前生物医药和医疗器械是投资者比较看好的领域,这些领域有着较好的技术级别,未来发展潜力也较好,备受非医药行业投资者和资本的青睐。
与此同时,今年5月份,国家主席习近平在上海市视察时提出“加快高端医疗设备国产化”。此后,国家卫生计生委发布通知,委托中国医学装备协会启动第一批优秀国产医疗设备产品遴选工作,并制订优秀产品目录,遴选范围包括仪器设备、器械、耗材等。在该行动实施后,一些地区相关部门明文规定大型医疗设备必须采购国货。
无疑,该政策的出台利好大型国产医疗设备企业。
非医药类企业进入需谨慎
在国家多项政策的支持下,一些非药类企业蠢蠢欲动,想进入这一行业。数据显示,在医药行业的并购大军中,不仅有来自医药行业的上市公司,也有来自非医药领域的上市公司。
食品饮料板块的梅花生物今年相继并购了大连汉信100%股权和广生医药51.76%股权,收购共计花费8.8亿元。6月4日,姚记扑克发布公告称,拟以支付对价1.3亿元收购上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司22%股权,这是公司进入生物医疗产业的新尝试。亚太实业收购兰州伟慈制药100%股权,公司主营业务将由房地产开发与商品房销售转变为凝血酶冻干粉、板蓝根等产品的生产与销售。
以控股的方式收购成为非医药类企业进入医药行业的显著特点。“这样就可以布局一个较为完整的产业板块,同时也能在把控控股权的前提下,在医药板块从事更多的并购和经营,利于医药板块的整体发展。”史立臣向记者表示。
分析人士认为,非医药类企业进入医药行业时,首先要对自身以及这个行业有个清醒的认识。据了解,一些非医药企业在进入医药行业时,并不清楚未来自身在医药产业链中的定位,部分企业后来才发现进入了竞争激烈的红海。另外,医药行业的门槛较高,一些非医药类企业缺乏行业经营经验,并购后的医药资产并没有带来预期的收益,公司反而背上了收益率很低的医药资产包袱。
www.PharmNet.com.cn 2014-06-30 证券日报
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