干细胞产业迎来资本介入好时机

2014年09月02日

8月23日和25日，由国家干细胞与再生医学产业技术创新战略联盟等主办，麦迪舜医疗集团等承办的缺血性心力衰竭干细胞治疗国际高峰论坛将分别在北京和上海举行。届时将有来自欧洲、美国、日本、中国内地及港台地区的百余名专家与会，同时还将在会上启动一项国际多中心的干细胞治疗缺血性心力衰竭Ⅲ期临床试验项目，突显了目前境内外资本对干细胞产业的热情。日前，我们就干细胞研究、市场及投资等相关问题，走访了中投发展投资管理有限责任公司总裁冯文先生。

问：作为一位从卫生系统走出来的投资机构管理者，您怎么看待医疗健康领域的投资机会，是否有兴趣从中选择投资标的?

冯文：随着我国经济社会的快速发展，一方面，国家实力增强，对包括医疗健康在内的民生投入大幅度增长;另一方面，城乡居民的可支配收入大量增加，优质高效的医疗健康服务需求也在快速增长，因此，市场是巨大的。在美国，有学者认为医疗健康产业是继科技产业之后的第五波财富，个人认为在中国也大致如此。国家正在积极推进新型城镇化建设，医疗健康产业的投资和建设，应该是其中重要的组成部分，而以医疗辐射养老模式，也将会在我国养老格局中占据重要地位。同时，以科技创新为动力的生物医药产业也应是我们要重点关注的领域，主要包括干细胞技术、基因检测治疗技术和新型细胞免疫技术等。

当然，这些领域的投资风险也是很大的，投资周期较长，回报水平较低并伴随着诸多不确定性，需要投资人不仅具有雄厚的资金实力，更要有一定的理想抱负，用资本的力量推动医疗健康产业发展，切不能急于求成。

问：您为什么会对目前市场规模不大的干细胞产业感兴趣?

冯文：干细胞技术从一产生就引起了全世界包括投资界在内的相关行业极大关注，具有广阔的市场和发展空间，引领着一场真正的医学革命。相对于传统手术或药物疗法，干细胞技术开拓了第三类治疗疾病的方法。

目前，干细胞的理论已经是比较完善，技术也日渐成熟，具备了转化的条件，对于资本来说，它已经形成了一个投资的闭环。国际上，欧美国家都在积极推动干细胞技术的研究、开发，并已取得了积极成果，仅美国目前在纳斯达克上市的股票中，干细胞概念股市值就高达300亿美元。在国内，干细胞技术的研究和转化，得到了有关部门的高度重视，在科技发展“十二五”规划、生物技术“十二五”规划和卫生事业发展“十二五”规划等国家战略规划中，干细胞都被看作是核心的科研创新领域，并成立了研发平台。然而，从产业的发展角度来看，单纯地靠有关部门的推动是不够的，直接投入资金有限，研究成果转化的速度较慢，比例也不高。有必要依靠社会资本介入推动，会对干细胞产业的高效发展有利。因此，我认为，干细胞领域应该是在有关部门进行引导、扶持和监督管理下，积极鼓励市场化的社会资本投入，才能形成产业良性发展的格局。

问：目前，全球获批投放市场的干细胞产品非常有限，处于临床阶段的干细胞产品也是机遇与风险并存。在您看来，干细胞产业的投资条件和环境已经成熟了吗?

冯文：干细胞产业目前已经进入到了资本介入的一个较好时期。现阶段的干细胞产业处于发展的起点，在我国，有关部门的积极支持和推动，有实力强劲的优秀科研团队，有畅通的国际信息交流渠道，干细胞产业从技术和商业模式都进入了走向成熟的快速发展期，并且具有相当大的发展潜力，资本的积极投入，不仅能改善科研及转化的设施、设备等硬件，更能提高科研技术人员福利待遇，调动其创新积极性和主动性，加上医疗健康产业的积极正面形象，自然吸引了众多投资者参与。当然，正如前面所谈到的，这些领域的投资风险也是很大的，科研及其转化过程中的诸多不确定性，需要投资人有一定的专业背景和对投资项目的判断能力。

问：相比于欧美国家，我国干细胞技术转化的案例很少。在您看来，中国的干细胞科研水平与欧美国家是否存在差距?未来干细胞产品的市场前景如何?

冯文：从干细胞研究的起点和能力水平来看，我国与欧美发达国家是站在同一水平线上的，我国的各种干细胞存贮技术处在世界领先地位。伴随着我国改革开发的进程，干细胞研发的国际交流日益频繁，基本上能做到知己知彼，我们也始终处于第一梯队位置。然而，近几年在科研成果转化方面，我们有些跟不上队的感觉。究其原因，个人认为，一是监管主体不明确，相关部门职责分工不明晰，相关的法规、制度、标准和规范出台滞后，科研成果转化慢;二是市场上相关科研机构、从业企业等鱼龙混杂，急功近利，过度的、不科学商业炒作等，严重干扰了市场秩序和科研创新及其转化。

尽管当前我国干细胞技术转化存在着一些问题，但是我坚持认为，中国肯定是未来全球干细胞产品的第一大市场。不仅仅是因为我们是人口大国，更大的原因是我国居民长期的医疗卫生保障不足，致使人们的健康水平也比较低。以心力衰竭的病症为例，全世界心衰患者约有1.17亿人，其中美洲约1462.1万人，欧洲约1558.6万，亚洲约8636.4万人。其中，我国有2997.1万患者，占全世界总数的25.6%。欣闻美国梅奥诊所的最新干细胞研究成果C-Cure技术正准备与国内机构合作，在中国进行临床转化，这不仅将给我国心衰患者带来福音，也必将会大大增强我国广大研发机构和投资人对干细胞事业的信心，干细胞产业的前景会是很耀眼的。