医药行业跨境并购趋势显现

2016年03月02日

制药、生物科技领域近年来并购风起云涌。辉瑞以1600亿美元收购艾尔建，成为至今医药界史上最大的并购案;国内绿叶医疗集团收购Healthe Care，也刷新了中国药企海外并购金额的纪录。

呈现高度集中态势

生物医药已经成为除石油天然气和消费品零售行业外，中国对外投资并购最活跃的三大行业之一。商务部公开信息显示，2014年中国实际对外投资总额约为1400亿美元，其中，生物医药约占整个市场份额的12%左右。

据中国国际贸易促进委员会公布的信息，从2009年到2013年，中国企业境外直接投资总额以年均17.5%的速度增长，并在2013年首次超过1000亿美元。从上海本地企业的交易数量及金额看，健康医疗及服务都占了约5-10%的份额。

目前全球生物医药市场呈高度集中态势。L.E.K(艾意凯)咨询的报告称，至2016年，北美、欧盟主要国家以及日韩的医药市场支出，将近全球总支出的60%。但发展中国家的市场增长更快，金砖四国的五年期市场年复合增长率(至2016年)超过10%，而同期美国的年复合增长率为3%左右，欧盟五国(德、法、意、英、西)的平均年复合增长率则为1%左右。

L.E.K(艾意凯)咨询认为，美国医疗市场的投资重点为：门槛更低的非处方药、保健营养品、各类医疗设备和器械，以及与研发戚戚相关的实验室和影像设备。在美国和其他发达市场，生物医药公司会持续关注可穿戴诊断设备、孤儿药和生物类似药。医疗科技是大部分私募股权公司在医疗领域的投资重点。

印度市场的投资重点主要包括：专科医院及专科日托服务中心、诊断及病理学实验室、生物医药制造、定制化研究及生产服务。具体来看，印度的制药行业，尤其是仿制药，仍然是最受投资者青睐的市场。而印度的医疗服务供应商，比如医疗物流，近年来发展势头迅猛，也受到投资者追捧。

三因素助力并购重组

重组并购是我国医药产业集中度提升和做大做强的最佳选择。据统计，我国药厂数量为4516家，为美国药厂数的五倍，而中国药品市场规模仅为美国市场的1/3。中国药厂拥有的批文也均以仿制药3类和6类批文为主。这都充分显示我国医药企业低水平同质化竞争明显。

中国医药企业要做大做强，亟须提高行业集中度来减少和避免低水平同质化竞争。毫无疑问，医药企业重组并购是减少同质化企业竞争的最直接和最便捷的方法。这也是未来医药行业提高行业集中度的最佳选择。

重组并购是集团企业壮大的内在需求。集团企业的重组并购，一方面可充分发挥企业规模效应，大幅提升收入和降低成本;另一方面，可促进内部资源优势互补，提升集团内部研发和营销能力。

强制性标准和认证也促进了行业内的重组并购。现阶段，国内众多中小医药企业均未通过新版GMP(2011年颁布，3年过渡期)、美国FDA和欧洲COS等强制认证标准，仍在非规范生长状态。盈利情况不佳的中小医药企业无力进行工艺和车间改造，以适应此类强制性标准和认证的要求，这为行业内大型医药企业并购中小企业提供了绝佳的机会。